招商证券指出，近日调研了涪陵榨菜，目前公司管理层对下半年基本面仍有信心，反馈库存压力正在逐步消化，五月预计有好转，公司也将全力扩大销售。面对短期动销波动，公司积极应对挑战，一是执行渠道裂变策略，过去要求省会经销商辐射二三线市场，现改为开发新经销商直接覆盖二三线城市，今年经销商新增超过300家；二是开拓餐饮渠道，针对餐饮渠道可能会开发大包装袋产品，在外卖配菜领域也将积极布局。预期逐步回归，建议把握左侧买点，维持19-20年EPS 0.98、1.13元，暂维持“审慎推荐-A”评级。

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